作者：龚进辉
“蔚小理”上市之后，造车新势力第二梯队玩家也有意挺进资本市场。这不，最近，零跑汽车（以下简称“零跑”）向港交所递交招股书，中金公司、花旗、摩根大通、建银国际为联席保荐人。
零跑创办于年12月，只比蔚来、小鹏晚1年成立，比理想晚几个月成立，属于起步较早的造车新势力。不过，论出身的话，零跑真的是从零起跑，既没有互联网背景的“蔚小理”懂用户、擅长资本运作，也不像威马、爱驰积累汽车行业资源、懂生产制造。
说白了，零跑完全是以门外汉的姿态杀入新能源汽车行业，一把手朱江明甚至不知道汽车生产和销售需要准入资质，以为造出来到中汽中心检测合格就可以卖，也不知道汽车有哪些专业、要招哪些人。经过2年蛰伏，终于在年11月，零跑首款产品S01正式亮相，年1月正式上市，同年6月开始交付。
S01交付之初，朱江明自信满满地表示，“我们对这款车的销量很有信心，目标是年交付1万辆，到年交付20万辆。”但理想很丰满现实很骨感，S01惨淡的销量给朱江明上了生动一课。年上半年销量为0，第三季度仅交付辆，前10个月总销量只有辆，这与他的预期目标相差甚远。
于是，朱江明不得不改口说道，“想完成之前的既定目标难度太大，所以目前已经不将年度销量目标作为首要完成事项，而是做好当下的服务。”话说，S01是零跑杀入造车大战的首款产品，便遭遇出师不利，预示着其造车之路注定不平坦，也教会朱江明应切记实力要配得上野心。
之后的年成为零跑的重要转折之年。同年5月，零跑第二款A00级小车T03上市交付，成为不折不扣的销量担当。年T03共卖出辆，助力零跑全年销量达到辆。年T03交付量为辆，占零跑全年销量的89.48%。
不得不说，T03俨然是“全村的希望”，不仅帮助零跑快速扭转被动局面，也大大提振零跑团队士气。它之所以大受欢迎，与产品有过人之处不无关系。T03NEDC纯电续航里程km，并搭载同级竞品鲜少配备的L2智能辅助驾驶功能，售价只要6.98万元起，市场竞争力十足。
虽然T03畅销给零跑带来诸多利好，但也让零跑面临两大不容忽视的烦恼：
一是战略定位与实际销售不相符。招股书显示，零跑聚焦在价格介于15-30万元的中高端国产新能源汽车市场，但交付量最大的T03却是低端车，补贴后价格在6.89-8.49万元。即便定价更高的零跑C11在去年10月开始交付，但由于T03销量占比高达近9成，零跑短期内注定无法调整产品销售结构，T03依然会是销售主力。
二是拉低零跑盈利水平。T03作为主导车型，售价偏低固然可以受到用户追捧，却不利于零跑提升盈利能力，陷入利润微薄的尴尬局面。同时，B端客户占比较高也是一大硬伤，它们议价能力更强，无形中会压缩零跑的利润空间。招股书显示，-年，来自前五大客户分别占全年总营收的27.1%、16.2%、9.5%。
因此，你会看到，随着T03的大卖，零跑营收水涨船高，-年营收分别为1.17亿元、6.31亿元、31.32亿元。但与其他造车新势力一样，零跑尚未学会养家，反而面临亏损加剧，-年净亏损分别为9.01亿元、11亿元、28.46亿元，3年累计亏损超过48亿元。
明眼人都看得出，零跑光靠T03打天下，注定不是长久之计。无论是为了提升自身盈利水平，还是为了到年卖出80万辆，扩充产品线势在必行。所以，除了T03之外，零跑还带来中型纯电动SUVC11，截至年底，共收到份订单，完成交付辆，与零跑总裁吴保军定下的1万辆目标相差甚远。
虽然去年第四季度C11实际交付量并不理想，但销售形势还算乐观，假以时日将为零跑贡献更大销量。尝到甜头后，零跑计划在今年推出第四款车型C01，定位于中大型轿车，与C11同平台打造，车长超过5米，将在第三季度开启交付。有人认为，C01将对标比亚迪汉EV和小鹏P7。
不过，外界对其市场前景并不乐观。原因很简单，20万元以上的中高端市场是兵家必争之地，“蔚小理”、比亚迪、威马等玩家已占据一席之地，建立较强的品牌认知，零跑作为后来者，估计很难啃下这块硬骨头，C01能否被大众所接受是个未知数。
除了蓄势待发的C01之外，零跑还在不断完善产品矩阵，计划在年底前推出8款新车型，在此期间每年都将推出1-3款新车，涵盖各种尺寸的轿车、SUV和MPV。话说，上新易、大卖难，零跑想要打造像T03一样销量独当一面的爆款并不容易，面临较大不确定性。
显然，不断上新有利于推高零跑整体销量，其到年能否卖出80万辆还不好说，但要实现年跻身造车新势力前三这个目标，我看悬。年底，朱江明在内部信中放出豪言，称零跑要在年进入造车新势力TOP3，年要获得国内新能源汽车市场10%的市占率。
数据显示，年“蔚小理”销量均突破9万辆大关，稳居造车新势力第一梯队，背靠的哪吒销量达到辆，位居第四，零跑以辆的成绩排在第五，同比暴涨.5%，销量不到“蔚小理”的一半。如果零跑想在年如愿跻身造车新势力前三，至少得超过“蔚小理”其中一家。
但问题在于，零跑销量与“蔚小理”差距巨大，赶超谈何容易，更何况中间还隔着一个同样来势汹汹的哪吒，后者在的加持下发展势头迅猛。在我看来，鉴于零跑销量已成规模，其很难继续维持%以上的高速增长态势，也许到了年，只是进一步缩小与“蔚小理”的差距，赶超不太现实，甚至可能不敌哪吒。
因此，恕我直言，年零跑跻身造车新势力前三的希望非常渺茫。这意味着，继S01销售失利后，朱江明恐将再一次自我打脸。
值得注意的是，零跑在
